上周沪深两市冲高受阻，宽幅震荡调整，股指以调整为主。空方力量逐级增大，最终沪深两市均以中阴线周K线报收。市场人气较为低迷，上证综指、深证成指分别下跌 11.54%、 11.48%。投保基金最新数据显示，证券保证金连续第四周净流出。两融余额维持在1.35万亿左右，仍在较低水平。近期影响市场的因素中，国企改革突然逆转，汇率贬值导致的市场冲击不断发酵，叠加极度疲弱的经济数据， A 股市场第二次反弹夭折，市场呈现反复筑底过程。

周末政策对市场影响正面。中共中央政治局常委、国务院总理李克强主持国务院专题讲座，讨论加快发展先进制造与3D打印等问题。李克强指出，当前要顶住经济下行压力实现稳增长，也必须在着力扩大需求的同时，通过优化产业结构有效改善供给，释放新的发展动能。国务院印发《基本养老保险基金投资管理办法》：投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。养老金入市获批有望提振投资者信心，市场短期存在一定反弹需求。

我们认为在经历了前期市场大跌之后，市场情绪较为低落，投资者风险偏好下降，市场元气仍然需要时间恢复。目前的下跌并不具备趋势性，流动性宽松趋势仍未延续，市场仍具备结构性的机会，选择确定性的行业和主题，行业角度选择景气较高的农业、旅游、医药生物及食品饮料等行业；主题关注国企改革、十三五主题机会。（数据来源wind）