统计局发布的2009年宏观数据显示，经济增长强劲，通胀压力加大。不过我们看到，管理部门早已有所应对，只是由于调控时间超出市场之前的预期，因此对股市有一定的负面影响。但出台政策是基于经济回升确定，不会造成二次探底，其底线可预测，影响力度有限。

我们同时应该看到，市场流动性还是比较充裕的。据报道，今年前两周新增贷款已经高达1.1万亿元，由于中国存在着较高的溢出效应，我们认为对于资本市场的流动性不宜悲观。当前市场21倍的动态PE较为合理，我们对股市继续充满信心。