本周市场震荡趋势变强：上证、沪深300和万得全A指数分别上涨0.64%、0.55%和0.79%，而中小板和创业板指数分别上涨了1.25%和下跌0.22%。从板块上看，有色金属、建材和建筑排名前三，均录得1.5%以上的涨幅，而有农林牧渔、国防军工和餐饮旅游跌幅居前。虽然指数和行业的分化并没有继续扩大，但整体指数的波动在加剧，指数在周一、周四和周五录得20点以上涨跌。

北京时间3月16日凌晨2点，美国联邦公开市场委员会（FOMC）如约公布了货币政策声明，宣布加息25个基点，联邦基金利率区间就此上升至0.75%-1%，这是美联储近10年内的第三次加息，也是特朗普正式上任后的首次加息。

3月17日下午，北京市建委等部门共同发布《关于完善商品住房销售和差别化信贷政策的通知》，要求居民家庭名下在北京市已拥有1套住房，以及在北京市无住房但有商业性住房贷款记录或公积金住房贷款记录的，购买普通自住房的首付款比例不低于60%，购买非普通自住房的首付款比例不低于80%。同时暂停发放贷款期限25年（不含25年）以上的个人住房贷款（含住房公积金贷款）。政策将从3月18日起执行。

随着两会的接近尾声和3月份渐渐过半，市场逐渐从一种“约束稳定态”中脱离，一方面，维稳预期和行为逐渐淡化，会导致前期被推迟反应的利空或利多逐渐释放（例如加息），另一方面，各类政策的出台（比如北京领衔的新一轮房贷新政）和经济数据逐渐丰富的预期也使市场参与者心态的不稳定性有所加剧。累积了前一阶段的上涨后，具有较为坚实逻辑或安全边际的子行业和个股基本已经都有过表现，因此站在眼前的时间点，风险收益比已经悄然逆转。诚然，如果经济数据超预期或者政策超预期，市场也有可能继续上涨，但反之亦然。因此在这一阶段投资者要做的抉择其实是，是否要冒更大的风险以谋求更高的收益。但从我们的角度看，仍然倾向于以相对偏防御的仓位和配置（低估值、业绩扎实、前期涨幅不大、风险因素不多的品种），迎接不稳定阶段的到来。