上周沪深两市先抑后扬弱势震荡整理， 周一股指宽幅震荡探底回升， 随后几个交易日股指基本呈现窄幅震荡整理走势，市场热点散乱无序缺乏持续性。成交量逐级递减屡创年内地量水平，市场交投极为平淡。全周上证综指上涨 0.33%，深证成指、中小板指、创业板指分别下跌 1.02%、 0.93%、 1.01%。

中共中央政治局 1 月 22 日下午就深入推进供给侧结构性改革进行第三十八次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，推进供给侧结构性改革是我国经济发展进入新常态的必然选择，是经济发展新常态下我国宏观经济管理必须确立的战略思路。必须把改善供给侧结构作为主攻方向，从生产端入手，提高供给体系质量和效率，扩大有效和中高端供给，增强供给侧结构对需求变化的适应性，推动我国经济朝着更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的方向发展。

1 月 20 日，央行为保障春节前现金投放的集中性需求，促进银行体系流动性和货币市场平稳运行，通过“临时流动性便利”操作为在现金投放中占比高的几家大型商业银行提供了临时流动性支持，操作期限 28 天，资金成本与同期限公开市场操作利率大致相同。春节期间，受现金需求增加、企业缴税、补缴存款准备金等因素影响，银行间利率会出现脉冲式上升。央行本次行为是季节性、时点性的，并非政策再度转向宽松。

我们认为投资主线继续把握价值蓝筹与涨价因素。短期可以关注摘帽、年末涨价及油气链等周期板块；主题积极把握国改、农业供给侧改革、军改等。